行业资讯|2025年国内粕类市场展望：上半年将先扬后抑 下半年或有新亮点
2025-03-253
2024年，国内粕类市场价格整体震荡下跌，年内粕类价格跌幅在20%左右。2025年，国内外油脂油料市场影响因素风起云涌，多重因素牵动国内蛋白粕价格走势。目前我国油籽及粕类供应收紧，2025年上半年我国粕类价格预计先扬后抑，下半年或许会有新的变化。
2024年，国内粕类市场价格整体表现为震荡下跌，年内豆粕及杂粕现货价格跌幅在20%左右。2024年初蛋白粕价格延续2023年底的跌势，主要原因在于旧作美豆及南美大豆丰产的利空共振。2024年2月底至5月上旬，蛋白粕价格迎来阶段性反弹行情，主要原因在于资金端的推动，以及对2024/2025年度美豆天气升水交易的预期，欧洲菜籽减产也对粕类形成利多支撑。5月中旬至8月底，由于南美大豆集中到港至我国，叠加美国大豆播种较为顺利且生长期风调雨顺，国内蛋白粕价格接连下挫，较年初跌幅约20%。9月份以来，南美大豆由北向南开始进入播种季。9月份巴西大豆主产区干旱使得播种进度缓慢，蛋白粕价格重心上移200～300元/吨。而短暂的上涨被国庆节后的降雨所打破，10月份南美大豆迎来降雨，改善了巴西的大豆播种环境，阿根廷大豆播种初始也较顺利，市场多头信心再度转冷。临近春节，伴随着生猪出栏加速，饲料需求减弱，国内蛋白粕价格在12月下旬再次探底，年内我国粕类价格平均跌幅约20%。2025年开年，我国蛋白粕价格连续上涨，1个月左右的时间便收复了近半年的跌幅。2025年，国内外油脂油料市场影响因素风起云涌，南北美天气情况、多边贸易关系、我国油籽进口到港及需求情况等，多重因素均牵动着国内蛋白粕的价格走势。目前我国油籽及粕类供应收紧，2025年上半年我国粕类价格预计先扬后抑，下半年或许会有新的变化。2024年国际市场油籽价格下跌的主要原因在于全球油籽丰产。全球新作市场油籽丰产主要在于大豆产量大幅增加，菜籽、葵花籽等油籽则是减产，也即大豆的增产完全覆盖了其余油籽的减产，同时还带动了整体油籽的增产。从国际大豆市场来看，2024年四季度美豆丰产的弱现实与南美大豆播种顺利的弱预期共振，来自供给端的利空持续抑制国际豆价。2025年开年就有了新的变化。1月USDA供需报告将美豆单产下调1蒲式耳，至50.7蒲式耳/英亩；美豆收获面积预期下调20万英亩，至8610万英亩；美豆产量下调至1.1884亿吨，低于前值的1.2142亿吨，但仍高于上一年度的1.1327亿吨。美豆供需平衡预期有所收紧，自此美国大豆丰产的弱现实情况有一定缓解。2月USDA供需报告并未对美豆供需进行调整。从南美市场来看，2024年10月以后，南美土壤墒情较好，也为巴西和阿根廷大豆丰产打下了非常好的基础。受拉尼娜影响，2025年1月份以来，巴西中北部降水较多，影响了大豆的收割进度。与此同时，阿根廷大豆主产区降水偏少，使得其土壤湿度持续下降，影响大豆播种进度及单产。南美大豆生长环境转差，则会在一定程度上支撑CBOT大豆期货价格，也会更直接地体现为大豆出口升贴水的走强。但从气象条件来看，今年发生强拉尼娜的概率非常低，预计南美大豆丰产的概率依旧很大。整体而言，全球大豆供需宽松的格局并未发生改变。菜籽方面，2024/2025年度主要菜籽产销国出现明显减产，全球菜籽同比减产4.67%，至8516.7万吨，比上次预测下调101.3万吨。菜籽需求量预计同比下降1.02%，至8810.5万吨，期末库存和库存消费比降低。期末库存预计同比减少322.2万吨，至763.6万吨；库存消费比预期同比下降3.53个百分点，至8.67%，全球菜籽供需收紧。加拿大仍为全球菜籽主产国和最大出口国，2024/2025年度加拿大菜籽产量全球占比为22.07%，出口量全球占比高达43.02%。2月USDA数据显示，2024/2025年度加拿大菜籽小幅减产，产量同比下降2.04%，至1880万吨；菜籽出口量同比增长7.46%，至725万吨；菜籽国内需求量同比增长7.28%，至1269.2万吨。从需求方面来看，2025年1月上旬，美国财政部及国税局发布对45Z抵免的初步指导，暂时排除进口UCO在生柴中可获得的税收抵免路径，利好植物油的消费需求。该指南在4月10日前处于意见征求期，最终方案待特朗普政府通过，市场对特朗普能否通过仍持怀疑态度。此外，美国公布的生物燃料作物暂行规则没有包括油菜籽，市场担心油菜籽的缺席意味着其可能永远不会被批准纳入该规则，对菜籽的消费形成一定利空影响。整体而言，2024/2025年度全球油籽供应依旧较为充足，消费则存在一定变数，价格重心预计较2023/2024年度有所下移。预计2025年上半年CBOT大豆或维持在1000～1150美分/蒲式耳区间震荡，2025年下半年则需更多关注美豆生长季的天气情况。（来源：粮油市场报）
点我访问原文链接
最新动态